【贝莱德策略师：收益率曲线倒挂已失去了预测衰退的能力】贝莱德一位资深宏观策略师近期认为，在当前的低利率环境中，收益率曲线倒挂已经 双隆投资总经理马俊对期货日报记者表示，公司期权策略主要交易上证50etf期权，部分参与沪深300etf期权，以波动率套利交易为主。近期在市场波动加剧的影响下，策略收益曲线波动略放大，但总体表现比较稳健。 债券收益率曲线或变陡峭 短久期策略受青睐 偏好税后收益的大行和股份行，而国开债主要持有者是中小银行及交易型投资者。 机构投资策略转向 1 、收益率曲线的平移对基差交易的影响很小 2 、收益率曲线的非平行移动会给交易带来一定的风险（收益率曲线变陡会使 久期较长的债券变成 ctd 券，收益率曲线变平坦会使久期较短的债券变成 ctd 券） 3 、国债价格的突然下降，致使收益率曲线变陡，会给基差 我们仔细研究了各类资产收益率的历史数据和操作策略。基于这些数据我们创立了多种交易系统， 并通过福瑞斯专家委员会的审核。 然后从中选出最有效的交易系统，并将其在真实账户上测试不少于3个月。只有那些盈利性经过验证的交易系统才会最终推荐给 收益率曲线总体上不是陡峭化了，而是变得更为平坦了。 为什么收益率曲线的变动方向与市场原本预期的完全相反呢？我们认为有以下两方面的原因。 首先，长期债券品种的供求关系变化使得收益率曲线的长期部分上扬幅度小于预期。 收益率曲线的移动创造了交易机会。国债收益率曲线扭转和变化能够给投资组合带来极大冲击，但是如果我们好好运用国债期货的话，收益率曲线的移动也会产生有趣的交易机会，并带来可观的投资回报。
2020年1月8日 债券收益率曲线是描述在某一时点上(或某一天)一组可交易债券的收益率与其剩余到 期期限之间数量关系的一条趋势曲线,即在直角坐标系中,以债券 在进行债券投资时，本基金将会考量利率预期策略、信用债券投资策略、套利交易 本基金除考虑系统性的利率风险对收益率曲线形状的影响外，还将考虑债券市场 2018年8月16日 2年期国债期货合约自2018年8月17日起上市交易，是国内金融衍生品发展的一次 里程碑式的事件，对于完善国债收益率曲线具有重要的作用。同时
我们仔细研究了各类资产收益率的历史数据和操作策略。基于这些数据我们创立了多种交易系统， 并通过福瑞斯专家委员会的审核。 然后从中选出最有效的交易系统，并将其在真实账户上测试不少于3个月。只有那些盈利性经过验证的交易系统才会最终推荐给 收益率曲线总体上不是陡峭化了，而是变得更为平坦了。 为什么收益率曲线的变动方向与市场原本预期的完全相反呢？我们认为有以下两方面的原因。 首先，长期债券品种的供求关系变化使得收益率曲线的长期部分上扬幅度小于预期。 收益率曲线的移动创造了交易机会。国债收益率曲线扭转和变化能够给投资组合带来极大冲击，但是如果我们好好运用国债期货的话，收益率曲线的移动也会产生有趣的交易机会，并带来可观的投资回报。 (4)收益率曲线策略 在久期确定的基础上，根据对收益率曲线形状变化的预测，充分把握收益率曲线的非平行移动，在此基础上选择哑铃型组合、子弹型组合或阶梯型组合，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 欢迎来到华泰固收研究平台!《所罗门兄弟债券手册：理解收益率曲线》一直被奉为债券投资的经典之作，华泰固收团队精心对原版内容进行梳理、翻译、微调，使其中文版本可读性更强、专业术语更易理解，以飨各位读者。因此有必要弥合理论与实践之间的鸿沟，并为复杂的收益率曲线分析建立
期权波动率策略不仅可以简单地从多空角度进行划分，而且本身也存在着时间上的多维度，包括波动率期限结构和波动率曲线。 期权到期日的不同实现了对期权隐含波动率期限结构的市场度量，为投资者进行期权波动率期限结构的交易打开了空间。 后续来看，由于2006 合约即将进入交割月，2012 合约的流动性又不佳，短期不建议投资者参与国债期货跨期价差交易。 跨品种策略： 在当前国债期货曲线交易的选择上，我们建议以做凸收益率曲线的思路来对待。 国债期货曲线投资策略的有效性研究 （一）影响5年和10年期国债收益率的主要因素 基于可交割券期限的考虑，我们将分析的重点放在 紧货币时期5年和10年期国债收益率变化的不同弹性上 。这里作一假设：5年期国债收益率受货币政策变化影响更大，因此在紧 这下我就可以将我最喜欢的两个交易放在一起了：在持有ivol基金的同时做空相当于ivol基金市值86%的久期为7.5年的10年期美国国债期货，这样就可以赌美国国债收益率曲线走向陡峭和美国临界通胀率上涨，这才是我梦寐以求的交易所交易基金头寸了。 更具体地说，国债收益率曲线会反转吗？ 但基于以下事实的话，瑞银的乐观也不足为奇了。 瑞银预测标普500指数到一年后可能上涨至2900点(或者有 即期 收 2113 益 率， 到期收益率，远期收益率主要有 5261 3种 区别. 1.计 算周 期有区别： 4102. 即期收益率是最常理解的收益率， 1653 是从当下收益率固定，到期后收益。 到期收益率则是针对波动大的投资，波动较大。远期收益率，这个是用即期收益率算出来的，周期更长。
在国债期货市场中，交易者通过捕捉各种交易机会或对冲现货市场头寸，可使国债 收益率曲线能够更加有效地反映市场供求关系。进一步丰富国债期货的交易策略，将 2019年11月19日 趋陡的美债收益率曲线背后究竟意味着什么？ 明年债市最佳交易策略是押注收益 率曲线陡化：如文章开头所述，摩根士丹利认为，2020年主权国家 9. 12、如何利用国债期货进行收益率曲线套利？ 9. Page 2. 2. 1、 国债期货套期保值的基本原理是 2018年10月31日 金融市场的理性投资者预期到这种货币政策立场的常规变化，并反映在交易策略中， 从而影响了美国国债收益率曲线的斜率。随着衰退和政策宽松